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对全球经济保持乐观的理由

经济韧性、通胀下降和技术进步削弱了悲观人士的看法。

根据一些心理学家的说法,幸福是现实超出一个人的期望的产物。如果是这样,2023年对经济学家来说是一个相当愉快的年份。花旗(Citi)的全球经济惊喜指数显示,今年的预测一直被实际数据超越。支撑这一现实的经济趋势也为2024年提供了许多乐观的理由。

首先,国际经济表现出了令人瞩目的韧性。自2020年以来,国际经济经历了一场大流行病、欧洲战争和供应链混乱,这些因素共同引发了几十年来最高的通货膨胀和最激进的加息周期。然而,经济表现比预期更好,并且在2023年继续保持。根据惠誉评级(Fitch Ratings)的全球总计,第三季度世界国内生产总值比疫情前水平增长了9%以上。企业重新调整了物流,欧洲进一步减少了对俄罗斯天然气的依赖,而较高的利率并没有导致失业率飙升。这种持久性为新的一年提供了坚实的基础。

其次,通货膨胀的威胁正在迅速减弱。全球物价增长在去年以8.9%的速度结束,预计到2024年底将降至5.1%。从小麦到食用油的食品价格通胀已经大幅下降,能源价格的上涨也在逐渐回落。大流行时期供应链冲击的连锁反应也已经减轻。服务业通胀仍然较高,但这归因于就业市场的稳定和工资的快速增长。

第三,对于“台山”式货币政策周期的担忧已经在减弱。主要中央银行可能会在2024年较早降息,这将对许多家庭和企业来说是一种解脱。尽管三家美国地区银行和瑞信(Credit Suisse)在3月份遭遇困境,但高利率带来的影响已经得到控制。事实上,本轮利率周期已经有效地暴露了从僵尸企业到资本不足银行的弱点。

金融市场繁荣。华尔街的主要指数在本月接近或超过历史最高点。即使债券也在年底表现强劲。此外,美国经济在2024年实现软着陆的可能性也在上升,届时美联储将在不引发经济衰退的情况下控制住通胀。

并非所有经济体都有望表现良好。英国和德国的经济活动已经下滑。中国的疫后复苏也令人失望。但其他一些国家表现出了希望。印度、墨西哥和越南正在受益于贸易模式的转变,投资者热衷于明年增加对它们的投资。一些地方也出现了审慎的经济管理回归。希腊的政府债务在经历了十年的间断后重新获得了投资级别的地位。土耳其和阿根廷也收敛了一些非正统的做法。许多发展中国家的央行也积极采取措施控制通胀。

最后,对于一些人所期望的科技行业来说,这一年绝非平静之年。ChatGPT成为有史以来增长最快的应用程序,而对生成式人工智能的热议则推动了股市。2024年企业对生成式人工智能的采用可能有助于支持生产力增长,而今年美国已经显示出了起飞的迹象。今年的其他创新也有希望。例如,减肥药物(如诺和诺德(Novo Nordisk)的威戈维)的监管批准可能有助于减轻医疗负担。此外,丰田汽车(Toyota)在固态电池方面的进展可能会成为电动汽车行业的一个重大转变。

放眼未来并不是自满的借口。2024 年,全球经济将面临几场战役,从关键的大选到不断增加的主权债务。但是,经过今年的顽强表现,明年的实际情况也完全有可能好于预期。

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