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Lex专栏:芯片补贴可能阻碍英特尔恢复昔日辉煌

美国政府提供的资金有可能降低英特尔改善业绩的动力,不利于提高竞争力。

美国已经启动了一项雄心勃勃、耗资巨大的项目:重启国内制造业,生产尖端芯片。需求下滑加剧了压力。

英特尔(Intel)认为,这一举措将帮助其重新获得全球主导地位。这不是这家美国芯片巨头第一次被赋予超出前景的期望。

《美国芯片法》(US Chips Act)通过贷款、对第三方的担保和直接融资等多种形式,提供了超过520亿美元的资金。资金将在未来几个月到达。

英特尔有望成为最大的受益者之一。但争夺资金的半导体公司瞄准的是一个不断变化的目标。美国政府还出台了额外条件,包括提供儿童保育和限制对中国实体的投资。资金不能用于回购和分红。一些项目需要分享利润。

英特尔可以找到解决这些问题的方法。美国希望获得有助于美国国家安全的项目,并减少对台湾制造的芯片的依赖,这是有帮助的。与竞争对手AMD不同,英特尔不仅设计、还能制造芯片。

然而,自去年8月《芯片法案》签署成为法律以来,英特尔股价已下跌24%。半导体需求下降只是原因之一。竞争对手AMD的股价同期下跌了15%。

英特尔的公司结构庞大而繁琐,反映出它的传统业务范围广大。它不生产尖端芯片。去年,收入下降了五分之一。预计今年也会有同样幅度的下降。净利润率已经减半。

与此同时,该公司正在增加资本支出,以支付新工厂和新设计的费用。预计今年这一比例将从5年前的20%左右升至“30%左右”。上月,英特尔将股息削减了三分之二。

AMD的净利润率也有所下降。在疫情期间的高支出之后,半导体需求正在重新调整。但AMD没有那么繁重的资本支出义务。其新款Ryzen芯片拥有人工智能功能。预计今年利润率将恢复到21%。

补贴倾向于降低而不是提高竞争力。这些资金可以简单地减轻英特尔提高业绩的压力。如果资金是扭转局面的关键,那么早在10年前就应该开始了,当时英特尔坐拥比竞争对手更多的现金。

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